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债市牛市尚未结束,债基是稳健投资者首选

 
 


资产配置是决定中长期投资利润和损失的关键因素。它的优点是可以分散非系统性风险。大多数投资者都听过“不要将所有鸡蛋放在一个篮子里”的短语。但是,许多投资者不知道如何分配自己的资产,或者面对国内外复杂的经济形势,不敢配置风险资产。

事实上,在资产配置领域,投资者可以参考“美林投资时钟”理论,结合当前的宏观经济趋势,合理分配股票,债券和现金等资产。

通过Merrill Lynch的投资时钟来看资产配置

美林投资时钟探讨宏观经济变量与资产回报之间的相互关系。在这个理论中,根据经济增长和通货膨胀的增加和减少,经济可以分为四个状态:衰退期:经济衰退,通货膨胀下降,债券应分配,短期商品;恢复期:经济上升,通胀下降,应配置股票,做空现金;过热期:经济上升,通胀上升,应分配商品,短期债券;滞胀期:经济不景气,通胀上升,应分配现金,做空股票。该理论强调,在商业周期的过程中,债券,股票,商品和现金将有更突出的表现。

从中国历史数据的回溯测试可以看出,美林时钟模型在不同经济条件下对股票和债券的判断更为准确。

表:美林时钟中国回测统计(月平均回报率)上图表示理论上每个州应该有的资产(红色)和应该卖空的资产(绿色)。此外,还标记了每个资产。不同状态下的实际最高月平均收益率(红色字体)和最低收益率(绿色字体),如果两者匹配,则投资时钟有效。

可以看出,在滞胀期间,投资者应对股票资产持谨慎态度,并对防御性资产债券和现金给予更多权重。目前,国内经济压力的趋势并未改变。根据美林时钟模型的判断,目前的投资环境处于滞胀期。在经济增长缓慢的环境下,企业利润薄弱,利益受损,影响股市,导致投资者实际收益率持续下降。在这个阶段,债券的稳定性和工具性得到了强调,使其成为投资者的理想选择。在下一阶段,可以看出债券收益率明显优于现金和其他资产,并且非常稳定。在滞胀期间股市开始下跌,但债券利率仍然保持稳定的上升趋势,最终达到了这个经济周期的最高回报率。这是因为在通胀预期相对稳定的背景下,宏观经济对债券市场的影响更大,而持续的经济衰退为债券市场的实力提供了基础。投资者可以根据自身情况增加债券资产的波动性,风险和稳定性,从而使其投资组合更加健康。天鸿的债务基础引领行业

自今年年初以来,金融市场不稳定,债券市场一直走强。据Wind统计,截至2018年10月23日,在上证指数今年下跌21.54%的背景下,债券基金的年回报率达到2.83%,与去年同期相比(截至10月30日, 2017年)。 0.72个百分点。

天鸿基金认为,在债券市场,由于金融去杠杆化和刚刚突破预期,市场风险偏好大幅下降,信用评级逐渐从低流动性向高流动性消退,信贷利差扩大。在缺乏金融监管的背景下,短期和中期市场的风险偏好将继续下降。由于收益率下降和股市低迷,其他类型的基金使债券基金成为在当前市场环境中追求稳定投资者的更好选择。

在众多基金公司中,天鸿基金一直以其稳固的销售产品而闻名,第三季度其稳定产品取得了良好的回报,反映了其强大的防御属性。此外,超过60%的债券基金的年回报率高于行业平均水平。其中,Tim Lee,Fengli,Xinli,Preferred和Yuli 5等纯债产品的正收入均超过4%,优于运费收入(最高3.67%);同样的收入领先;在混合偏债中,安康的支持是稳定的,自5年以来建立以来,每个自然年度都是正收益,累计收益率为52%,最大回撤率仅为-8.8%而且正在发生15年股市崩盘。

从目前债券市场的整体情况来看,天鸿基金债券基金经理王长军认为,债券牛市的基础仍然存在。目前,国内经济基本面依然存在,央行继续实施宽松货币政策,银行体系流动性总量处于较高水平。这些是导致债券收益率上升和未完成债务增加的重要基础。自第三季度以来,政策中心发生了变化,抗风险权重下降,稳定增长的重要性显着上升。从去杠杆化,稳定杠杆到稳定增长,进展是分层的。在稳定杠杆期间,强调货币宽松。在稳定增长阶段,货币政策向信贷的转移更为重要。因此,主流的声音应该是如何在防范金融风险的前提下,更有效地将广义货币转变为广义信贷。在目前的债券市场,天鸿基金表示,它更关注投资组合的流动性和绝对收益率。一旦市场转好,投资者必须有能力立即行动。对于投资者而言,为了实现降低投资风险和提高投资回报率的目标,根据不同的市场条件确定各种资产的投资比例也是明智的。

 
 
 
 
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